Shengxing Co:n nettotulos putosi 37 % kolmen ensimmäisen vuosineljänneksen aikana
Shengxing Co., Ltd. (002752) julkaisi vuoden 2025 kolmannen neljänneksen taloudellisen raporttinsa, joka osoittaa, että yhtiön liiketoiminnan kasvu on heikkoa ja kannattavuuteen kohdistuu merkittäviä paineita. Kolmella ensimmäisellä vuosineljänneksellä yrityksen liiketulos oli 5,07 miljardia yuania, mikä on 1,51 %-vuotis-kasvua; Emoyhtiön nettovoitto oli kuitenkin 217 miljoonaa yuania, mikä on 36,99 % vähemmän kuin -vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna; vähennettynä ei--nettovoitolla 196 miljoonaa yuania, mikä on 39,98 % vähemmän kuin vuosi-vuoden -vuotta.
Liikevaihdon lievän kasvun taustalla voittomarginaalit jatkoivat laskuaan, mikä osoitti useita paineita alan kovasta kilpailusta, korkeista raaka-ainekustannuksista ja loppupään kysynnän hidastumisesta. Liiketoiminnan nettokassavirta oli 546 miljoonaa yuania, mikä on 2,99 % vähemmän kuin vuotta aiemmin, ja kassavirta oli vakaa, mutta hieman tiukka.
Liikevaihto vakaa, mutta tulos heikkeni merkittävästi: myyntikate alle 10 %
Kokonaiskehityksen näkökulmasta Shengxing säilytti perusliikevaihtoasteikon vuoden 2025 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä, mutta tulospuolen kehitys oli heikkoa. Yrityksen bruttokate oli vain 10,03 %, 4,32 prosenttiyksikköä vähemmän kuin -vuoden -vuonna, ja nettovoittomarginaali oli 4,29 %, 2,72 prosenttiyksikköä vähemmän kuin -vuoden-vuonna. Niistä liikevoitto kolmannella vuosineljänneksellä oli 1,845 miljardia juania, mikä on 4,03 %-vuosikasvu-vuotiaana, mutta emoyhtiön nettovoitto oli vain 69,21 miljoonaa yuania, mikä on vuodessa-verrattuna{17}}vuotiseen laskuun, mutta ei tyypillistä 37,13 %:n kasvua.
Toimialan vertailu on vieläkin paineisempi: Shengxing sijoittui alalla kolmanneksi 5,07 miljardin juanin liikevaihdolla, toiseksi vain Orijinin (18,346 miljardia yuania) ja Baosteel Packagingin (6,581 miljardia juania) jälkeen, mutta sen bruttokate ja nettovoittomarginaali ovat alan keskiarvoa alhaisemmat. Shenwanin toimialan tietojen mukaan alan keskimääräinen bruttokate vuonna 2025 on 11,84 % ja keskimääräinen nettovoittomarginaali noin 5,5 %. Shengxingin osakkeiden kannattavuus on jäänyt merkittävästi johtavien yritysten kannattavuudesta. Yhtiön nettovarallisuuden painotettu keskimääräinen tuotto (ROE) oli 6,25 %, 4,46 prosenttiyksikköä vähemmän kuin -vuoden -vuotta, ja sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) oli 4,51 %, laski 2,15 prosenttiyksikköä viime vuoden vastaavasta ajanjaksosta, ja sijoitetun pääoman tuottotehokkuus heikkeni entisestään.
Omaisuusrakenne ja kassavirran vaihtelut: varastokanta, velat kasvavat
Kolmannen vuosineljänneksen lopussa yhtiön taseen loppusumma oli 8,264 miljardia yuania, mikä on 4,1 % enemmän kuin edellisen vuoden lopussa; emoyhtiön nettovarallisuus oli 3,457 miljardia yuania, mikä on 1,2 %:n kasvu-vuotiaaseen verrattuna. Omaisuusrakenne on kuitenkin muuttunut merkittävästi: myyntisaamiset vähenivät 11,77 %, mikä viittaa tiettyyn parantumiseen perinnässä, mutta varastot kasvoivat 31,77 %, mikä vastaa 2,82 prosenttiyksikköä taseesta, ja varastosummia ilmeni. Valuuttarahastot kasvoivat samalla ajanjaksolla 21,18 %, mikä kuvastaa yhtiön pääomareservien lisäystä selviytyäkseen vaihteluista.
Vastuupuolella pitkät-lainat kasvoivat 50,14 %-verrattuna-vuoteen ja lyhytaikaiset-lainat laskivat 6,32 %, mikä osoittaa, että yritys pidentää velkaansa lievittääkseen taloudellisia paineita. Omaisuus-vastuuaste oli 57,93 %, korkeampi kuin alan keskiarvo, 55,1 %, ja velkaantumisaste oli edelleen korkea.
liiketoiminnan nettokassavirta oli 546 miljoonaa yuania, mikä on 2,99 % vähemmän kuin -vuotta-; investointien nettokassavirta oli -268 miljoonaa yuania, mikä viittaa siihen, että laajentumiskulut ovat edelleen kasvussa. Kokonaisuutena yhtiön kassavirta säilyy positiivisena, mutta rakenne on tiukka ja pääomaketjun kestävyyteen on edelleen kiinnitettävä huomiota.
Kustannushallinta kiristyy, mutta tuottojousto on riittämätön
Shengxingin osakkeet ovat osoittaneet jonkin verran parannusta kustannusten hallinnassa. Kolmen ensimmäisen vuosineljänneksen aikana kulusuhde oli 5,3 %, 0,5 prosenttiyksikköä vähemmän kuin -vuoden -vuotta, josta myyntikulut laskivat 27,46 % ja rahoituskulut 33,5 %, mutta hallintokulut kasvoivat 5,08 % ja T&K-kulut laskivat 27,19 %.
Kulujen lasku auttaa lievittämään lyhyen ajan-paineita, mutta raaka-aineiden hintojen nousun (etenkin peltin ja alumiinin hinnan nousun 5 %-10 % vuodessa-vuotiaasta) sekä energia- ja työvoimakustannusten nousun myötä yrityksen yksikkökustannukset pysyvät korkeina. Pääsyy bruttokateprosentin laskuun ei ole korkeat myyntikulut, vaan toimialan kilpailun ja rajallisen kustannusten siirron aiheuttamat hintamyönnytykset.
Analyytikot uskovat yleisesti, että pääsyynä yhtiön tuloksen laskuun on jatkojalostusjuomien ja oluen heikko kysyntä sekä pakkaustölkkien hintakilpailun kiristyminen. Metal Container and Steel Barrel Professional Committee of the China Packaging Federation julkaisi vuonna 2025 "Anti-Involution Proposal -ehdotuksen", jossa vaadittiin rationaalista kilpailua alalla, mikä osoittaa, että hintasodan aiheuttamasta yritysten voittojen rapautumisesta on tullut yksimielisyys.
Teollisuusketju ja asiakasjärjestelmä: vakaa, mutta rajallinen kasvu
Shengxing on pitkään keskittynyt elintarvikkeiden ja juomien metallipakkausliiketoimintaan, ja sen päätuotteita ovat kolmi-osaiset tölkit, kaksi-osaiset tölkit ja huippuluokan alumiinipullot-. Se tarjoaa juomien täyttöpalveluita. Asiakasryhmä on erittäin keskittynyt ja kattaa johtavat juomamerkit, kuten Red Bull, Wang Laoji, Tsingtao Beer, Budweiser, Coca-Cola, Master Kong, Starbucks, Carlsberg ja Dali Group. Yritys ottaa käyttöön "menneisyyden -tuotannossa" -mallin ja perustaa tuotantopisteitä Fujianiin, Guangdongiin, Shandongiin, Anhuihin, Yunnaniin, Zhejiangiin, Sichuaniin, Henaniin ja muihin paikkoihin vähentääkseen kuljetuskustannuksia ja muodostaakseen toisistaan riippuvaisen toimitusketjusuhteen asiakkaiden kanssa.
Raaka-ainepuolella yhtiö allekirjoitti pitkäaikaiset-strategiset sopimukset suurten pelti- ja alumiinitoimittajien kanssa, ja konserni yhdisti hankintoja toimitusten ja kustannusten vakauttamiseksi. Koko toimiala on kuitenkin alttiina teräksen ja alumiinin raaka-aineiden hintojen vaihteluille ja kustannusten siirtokyky on rajallinen. Lisäksi yhtiön varastojen kasvu heijastaa myös joidenkin asiakkaiden tilausten sopeuttamisvauhdin hidastuminen.
Laajentuminen ulkomaille ja uusi liiketoimintarakenne: mahdollisuudet ja riskit ovat rinnakkain
Shengxing edistää edelleen "Belt and Road" -markkinoiden tuotantokapasiteetin asettelua ja on perustanut tuotantolaitoksia Kambodžaan, Indonesiaan, Vietnamiin ja muihin paikkoihin. Indonesian tehdas on siirtynyt koetuotantovaiheeseen, kaksiosaisen säiliön tuotantolinjan rakentaminen Xing'aniin Vietnamiin ja tuotantolinjan viides vaihe Phnom Penhissä Kambodžassa ovat saavuttaneet täyden tuotannon, mikä on tuonut uusia kasvupisteitä yrityksen ulkomaille.
Mutta samaan aikaan ulkomaiset investoinnit kohtaavat edelleen valuuttakurssien vaihteluita, operatiivista johtamista ja geopoliittisia riskejä. Vaikka Indonesian ja Vietnamin markkinoilla on kasvupotentiaalia, ala on yhä kilpailukykyisemmäksi ja projektin sijoitetun pääoman tuottosykli on pitkä.
Ydinliiketoimintansa lisäksi yritys perusti Quanzhou New Energy Technology Co., Ltd:n, joka aloitti uuden energia-akkujen tarkkuuskomponenttien sektorin ja yritti hyödyntää metallinkäsittelyn etuja päästäkseen uusille markkinoille. Tällä alalla on kuitenkin korkeat teknologiset esteet ja pitkät asiakassertifiointisyklit. Yritys on vielä alkuvaiheessa, joten lyhytaikaiset panokset ovat Shengxing Holdings Co., Ltd., joka omistaa 55,63 % osakkeista, ja todellisia valvojia ovat Lin Yongbao, Lin Yongxian ja Lin Yonglong. Puheenjohtajan ja toimitusjohtajan Lin Yongbaon palkka vuonna 2024 oli 916 500 yuania, mikä on 39 700 yuania enemmän kuin -v-vuonna. Syyskuun lopussa osakkeenomistajien määrä oli 27 900, mikä on 7,14 % vähemmän kuin edellisellä tilikaudella. Instituutiosijoittajien omistusosuus nousi Hong Kong Securities Clearing Company Ltd:n hallussa 4,7996 miljoonaa osaketta, mikä tekee siitä neljänneksi suurimman liikkeessä olevan osakkeenomistajan. Kaiken kaikkiaan omistusrakenne on vakaa, mutta markkinoiden luottamusta on vielä palautettava. Alan tausta ja käytännön rajoitteet: laskusuhdanteet ja kustannuspaineet Vuodesta 2025 lähtien Kiinan metallipakkausteollisuuteen on vaikuttanut heikko makrokulutus, juomatoimitusten vaihtelut ja yleisten raaka-ainekustannusten lasku, mikä on johtanut kannattavuuden laskuun. Teräksen ja alumiinin hinnat nousivat 5 %-8 % vuodessa-8 % verrattuna-vuoteen, kun taas kuljetus- ja energiakustannukset nousivat, mikä supistaa entisestään pakkausvalmistajien voittomarginaaleja. Tässä yhteydessä Shengxing Co., Ltd.:n bruttokate putosi 14,34 prosentista 10,03 prosenttiin, mikä kuvastaa alan tyypillistä hintatilannetta ja "kiristyneitä kustannuksia". kulkea-läpi." Alan johtava Origen ylläpitää edelleen voiton kasvua korkealaatuisten-asiakkaiden ja mittakaavavaikutusten ansiosta, kun taas keskisuuret yritykset, kuten Shengxing ja Baosteel Packaging, joutuvat pienenemään voittoja. Yhteenveto: Vakaa, mutta kuitenkin paineita, rakenteellista optimointia tarvitaan edelleen. virtaus ja hidas laajeneminen." Yhtiö on saavuttanut joitakin tuloksia kustannusten hallinnassa ja kapasiteetin sijoittelussa, mutta heikko loppupään kysyntä, nousevat kustannukset ja kova kilpailu ovat alentaneet sen tuloksen lähtötasoa. Ulkomailla tapahtuva kapasiteetin laajentaminen ja uusi energiakomponenttijako tarjoavat potentiaalista kasvua, mutta lyhyellä aikavälillä ne tuskin kompensoivat ydinliiketoiminnan tulosten heikkenemisen aiheuttamaa painetta. Yhtenä Kiinan elintarvike- ja juomametallipakkausteollisuuden avainyrityksistä Shengxing Co., Ltd. kokee kasvavat vaikeudet siirtyessään mittakaavan laajentamisesta rakenteelliseen optimointiin. Kustannushallinnan, ulkomaantoimintojen ja teknologisen innovaation tuleva toteutus ratkaisee sen vakauden ja kilpailukyvyn alan uudelleenjärjestelyjen keskellä.